特别策划黄金衍生品市场助力实体产业发展

随着人民币国际化水平的提高,以及中国市场黄金生产量及需求量的日益提升,人民币因素在黄金价格中的作用也日益明显。人民币汇率成为分析黄金价格,特别是国内黄金价格不可忽视的因素。反过来,中国黄金市场的发展也将助力人民币国际化进程。

黄金作为特殊的商品,具有双重属性,其金融货币属性不可小觑。不可否认,黄金实体产业是黄金市场的源头和基础,但黄金衍生品在提高黄金市场流动性,吸引广泛投资者参与,并在服务实体产业方面,具有举足轻重的作用。

创新带动市场流动性

一般情况下,黄金实体企业规避价格风险,需要通过衍生品市场进行,常见的有黄金递延品种及黄金期货。

不难理解,要促成套期保值等风险管理措施,交易的快速成交需要一个流动性良好的黄金金融市场。虽然当前黄金市场的流动性日益增加,交易主体日益完善,但假若仅仅依靠撮合成交机制,则会出现大单交易无法立即成交的尴尬局面,因此,需要通过交易制度创新以,及产品创新来提高黄金市场的交易流动性。

当然,目前黄金衍生品品种日益丰富,除了黄金递延、黄金期货,还有黄金借贷、黄金期权、黄金掉期、黄金远期等。这一定程度上提高了黄金市场的流动性,更全面地服务满足黄金实体企业的需求;同时也提高了我国黄金市场的影响力。

服务实体要更具个性化

中国的黄金市场在黄金企业转移风险方面,起到一定的作用,且在黄金现货市场定价方面,也卓有成效。

但是,黄金金融交易市场在为实体企业提供套期保值渠道,以规避价格风险的同时,如何结合实体企业存在的切实问题,研究创新出规避风险的交易品种,同时,会员服务公司如何根据交易品种,提供更符合企业自身风险管理需求的结构化产品,以使黄金实体企业将主要精力投入到生产加工等运营上,是当前黄金金融市场需要思考的问题。

这一方面需要交易所层面的制度再创新,为风险管理创造更好的基础条件;另一方面,则需要会员服务机构提高服务深度和专业度,除了基本的经纪业务服务之外,进行多种规避风险管理工具的尝试,如为企业量身定制的套期保值、场外期权的尝试,以及期限套利等衍生品工具的组合使用。

总而言之,着眼于服务实体经济,各层面通过创新,促使黄金衍生品品种更加完善,促进实体企业充分认识使用衍生品规避风险的重要性,进而促使黄金市场更加成熟。

发展要具有战略高度

黄金仍是信用货币之锚,仍担当着国际货币的储藏职能。

黄金储备是一国信用货币剔除经济政治实力以外的、独一无二的重要担保物。黄金衍生品市场在提高市场流动性,服务实体产业发展的同时,也担负着助力人民币国际化的重要使命。需要明确的是,黄金衍生品创新要以服务黄金实体经济为着眼点,推动黄金产业发展具有战略高度,不仅要丰富完善黄金市场制度建设、增强市场影响力,提高市场流动性和服务实体企业的意识,更要从人民币国际化层面加以重视。

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