周观点
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一周热点动态跟踪
10月23日，证监会就《可转换公司债券管理办法（征求意见稿）》公开征求意见证监会发布《可转换公司债券管理办法（征求意见稿）》，《可转债办法》共八章37条，主要包括总则、发行条件与程序、交易转让、信息披露、转股、赎回与回售、可转债持有人权益保护、监督管理与法律责任、附则等内容。主要内容包括：一是明确发行条件和程序。二是完善交易转让制度，要求证券交易场所根据可转债的风险和特点制定交易规则，防范和抑制过度投机；进行程序化交易的，要符合证监会规定并向证券交易场所报告；要求证券交易场所制定投资者适当性管理制度，证券公司对客户的投资者适当性进行核查评估，引导投资者理性参与可转债交易；防范强赎风险，加强对发行人行使强赎权行为的监管和规范；加强风险监测，要求交易所建立跨品种监测机制，并制定针对性的异常波动指标，及时采取有关处置措施。三是完善信息披露，进一步归位于可转债的“债性”。四是完善转股价格确定和调整机制，加强对转股价格以及价格修正行为的规范。五是加强可转债持有人权益保护，建立了可转债受托管理制度。六是明确规则衔接。
监管进一步完善可转换公司债券各项制度，有助于防范交易风险，抑制过度投机，在丰富企业融资工具的同时，保护投资者合法权益，促进资本市场健康发展。《可转债办法》针对近期出现的个别可转债被过分炒作、大涨大跌的现象，着重解决投资者适当性管理不适应、交易制度缺乏制衡、发行人与投资者权责不对等、日常监测不完备、受托管理制度缺失等问题，通过完善交易转让、投资者适当性、信息披露、可转债持有人权益保护、赎回与回售条款等各项制度，防范交易风险，加强投资者保护。10月21日-23日，金融街论坛在京召开；10月24日，外滩金融峰会在上海召开金融街论坛在京召开，刘鹤、易会满、郭树清等领导发表重要讲话。刘鹤表示要“大力发展多层次资本市场，坚持“建制度、不干预、零容忍”九字方针，提高上市公司质量”。易会满表示下一阶段加强资本市场基础制度建设将围绕以下几点考虑：一是以注册制改革为龙头，带动资本市场关键制度创新；二是完善更具包容性适应性的多层次资本市场体系，不断强化直接融资对实体经济的支持；三是优化推动各类市场主体高质量发展的制度机制；四是加强投资端制度建设；五是健全资本市场法治保障和配套支持制度；六是稳步推动资本市场制度型开放。郭树清表示将努力促进第三支柱养老保险健康发展，大力发展真正具备养老功能的专业养老产品，包括养老储蓄存款、养老理财和基金、专属养老保险、商业养老金，等等。外滩金融峰会在上海召开，证监会副主席方星海表示将继续推进市场和产品开放，不断提高证券基金期货行业开放水平。
监管支持资本市场关键制度创新，促进第三支柱养老险发展，证券、保险行业迎来发展新格局。高层领导齐发声，要求大力发展多层次资本市场，提升直接融资对实体经济的支持，加强资本市场基础制度建设和改革创新，有助于优化资本市场职能，拓展直接融资空间，证券行业有望率先获益于改革红利释放。监管表示将大力发展第三支柱养老保障，统一养老金融产品标准，大力发展包括养老储蓄存款、养老理财和基金、专属养老保险、商业养老金等真正具备养老功能的专业养老产品，养老险产品丰富度和标准化水平有望得到提升。
近日，上市险企公布年9月保费收入数据
1-9月上市险企累计保费收入同比增速走弱。五家上市险企1-9月累计实现保费收入合计20,.31亿元，同比增长5.86%，增速较前两月进一步走弱；9月单月实现保费收入合计.83亿元，同比增长3.33%，环比增加18.76%。分险企来看，1-9月中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险和中国人保分别实现保费收入6,.08亿元、5,.00亿元、2,.51亿元、1,.55亿元和4,.17亿元，同比分别增长1.88%、9.37%、4.49%、24.50%和3.74%。其中，中国平安寿险1-9月累计实现个险新单保费收入.71亿元，同比减少14.16%；9月单月实现个险新单保费收入92.03亿元，同比减少10.86%。
目前险企年开门红陆续启动，布局较年整体提前，叠加银行理财打破刚兑，保险产品竞争力提升，助力产品销售。同时考虑到随着疫情影响逐步消退，我国经济持续修复，购买力逐渐恢复，低基数下保费端改善可期。
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最新观点
证券行业：
监管进一步完善可转换公司债券各项制度，有助于防范交易风险，抑制过度投机，在丰富企业融资工具的同时，保护投资者合法权益，促进资本市场健康发展。金融街论坛在京召开，多位高层领导发表重要讲话，要求大力发展多层次资本市场，提升直接融资对实体经济的支持，加强资本市场基础制度建设和改革创新，有助于优化资本市场职能，拓展直接融资空间，证券行业有望率先获益于改革红利释放。监管引导打造航母级券商，大型券商在资本实力、业务资质、综合服务能力和品牌影响力等方面具备优势，强者恒强态势延续，集中度提升逻辑不变。当前板块2.04XPB，仍处于历史偏低水平，维持“推荐”评级。个股方面，持续推荐中信证券（.SH）、华泰证券（.SH）和东方财富（.SZ）。保险行业：
1-9月上市险企累计保费收入同比增速走弱。五家上市险企1-9月累计实现保费收入合计20,.31亿元，同比增长5.86%，增速较前两月进一步走弱；9月单月实现保费收入合计.83亿元，同比增长3.33%，环比增加18.76%。分险企来看，1-9月中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险和中国人保分别实现保费收入6,.08亿元、5,.00亿元、2,.51亿元、1,.55亿元和4,.17亿元，同比分别增长1.88%、9.37%、4.49%、24.50%和3.74%。其中，中国平安寿险1-9月累计实现个险新单保费收入.71亿元，同比减少14.16%；9月单月实现个险新单保费收入92.03亿元，同比减少10.86%。上市险企“开门红”布局提前，银行理财打破刚兑，保险产品竞争力提升，助力保单销售。疫情影响消退,购买力逐渐恢复，低基数下保费端复苏有望。经济持续修复，长债利率向上突破3.2%，后续有望维持高位震荡，权益市场空间仍存，资产端有望持续改善。当前保险板块P/EV在0.73倍至1.28倍之间，估值不贵，性价比较高，建议