高禾投资投资银行部来源
高禾投资（ID：GHICapital）自年起，从科创板到创业板，已经先后实施了注册制的改革。股票发行注册制主要是指股票发行人在申请发行股票时，必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。股票发行注册制是市场化程度较高的成熟股票市场所普遍采用的一种发行制度。相比于核准制度，股票发行注册制更注重形式性审查，并更充分体现出市场化改革的大方向。在注册制改革到来之际，实际上意味着A股为核心的资本市场将会更具有开放性以及包容性，从海外成熟市场的治市经验来看，作为市场化程度最高的发行制度，注册制改革是一个股票市场走向成熟化的标志事件。从审批制到核准制，再到注册制，中国股市在过去三十年的时间内经历了三个重要发展阶段，不同发行制度的背后，也代表着中国资本市场不同时期、不同阶段的发展状况。作为市场化程度最高的发行制度，注册制改革也是中国资本市场加快向成熟市场靠拢的标志，同时也是中国资本市场基础功能再造的制度保障。股票发行注册制的从萌芽到正式确立，经历了漫长的时间发展，在这个时间中，我国的资本市场受制度影响也发生了重大改变，改变包括这些方面：各种资源向科技创新领域汇集，使得实体经济、科技和资本都获得了高水平的良好循环，各种金融机构的责任得到了明确，市场生态得到很好地改善，市场发展更加稳健。年10月31日，国务院金融稳定发展委员会（金融委）会议指出，要增强资本市场功能，全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高直接融资比重。年11月17日，央行发布消息称开通“央行研究”专栏，并刊发央行行长易纲论文《再论中国金融资产结构及政策含义》。易纲在论文中指出，金融结构与经济结构之间紧密关联、相互作用。国际金融危机后全球经济进入深度调整期，我国经济发展方式、经济结构和增长动力也在发生显著变化，这些都深刻影响并反映在金融资产结构的变化上，而实现金融体系的结构优化，可以有力地促进经济结构的调整和优化。其中，发展直接融资要依靠改革开放。易纲指出，只有发展好直接融资尤其是股权融资，才能够减少对银行债权融资的过度依赖，从而实现在稳住杠杆率的同时，保持金融对实体经济支持力度不减的目标。易纲认为，发展直接融资根本上要靠改革开放。在推进改革方面，要加快推进证券发行注册制改革，提高资本市场的透明度，让投资者真正通过自我决策，在承担风险的同时相应获得投资收益。完善证券市场法律体系，健全金融特别法庭，完善信息披露制度。发展多层次股权融资市场，支持私募股权投资发展，让市场机制充分发挥作用，鼓励创新发展。在扩大开放方面，过去几年推动实施准入前国民待遇加负面清单制度，放宽并逐步取消外资对境内金融机构控股比例限制，大幅度扩大了金融开放，这有利于引入国外先进的管理经验和做法，推动国内竞争和改革。可以非常乐观的展望年，全面注册制时代必然来临，科技成长型企业将来更好的资本环境，为帮助提高中小型成长企业，切实解决投融资难题，「高禾投资」拟于近日起正式建立一级市场投资和融资项目库，并筛选其中优质项目进行投资孵化，得到了业界高度
